Многие страны мира занимаются разработкой и проведением пилотных проектов CBDC — цифровых валют центральных банков. Большинство государств анонсировали свои CBDC как валюты для внутреннего использования. Тем не менее, в последнее время растёт интерес к применению CBDC для международных расчетов. Считается, что лидером в разработке и практическом применении CBDC является Китай, где уже несколько лет в рамках пилотного проекта цифровой юань используется как физическими, так и юридическими лицами внутри страны.
Уже почти пять лет Китай принимает участие в международном проекте mBridge, цель которого — вывести цифровой юань на международные рынки. Полное название проекта — Multiple CBDC Bridge (Мост для разных цифровых валют центральных банков). Проект разрабатывает платформу, позволяющую нескольким центральным и коммерческим банкам работать с цифровыми валютами. Инициатива стартовала в 2021 году под эгидой Центра инноваций Банка международных расчётов (BIS) в Гонконге. Тогда было объявлено, что в проекте участвуют Китай, Гонконг, Таиланд и ОАЭ. В июне 2024 года к проекту присоединился Центральный банк Саудовской Аравии как полноправный член. На данный момент проект включает пять полноправных участников и свыше тридцати наблюдателей. В октябре 2024 года BIS сообщил о выходе из mBridge и передаче управления участникам. Очевидно, что ключевым игроком проекта остаётся Народный банк Китая с его цифровым юанем.
Проект устроен так, чтобы центральные банки могли совершать транзакции в реальном времени, что повышает прозрачность и снижает риски для всех участников. Выпуск и платежи CBDC осуществляются через смарт-контракты — программный код, реализующий условия сделки на блокчейн-технологии без посредников. В mBridge используются псевдонимные адреса и зашифрованные данные платежей для сохранения конфиденциальности. Важно отметить, что участники проекта стремятся отказаться от устаревших систем международных платежей, таких как корреспондентский банкинг и SWIFT.
Ещё в 2022 году в рамках mBridge 20 банков из четырёх юрисдикций выполнили 164 валютные операции на сумму свыше 22 миллионов долларов США. Это были небольшие тестовые транзакции. А в феврале 2024 года Китай и ОАЭ провели первую крупную трансграничную операцию CBDC на сумму примерно 13,6 млн долларов, обменяв цифровые юань и дирхам. Информации о других крупных сделках пока не поступало.
Существует и ряд других проектов, направленных на применение CBDC в трансграничных расчетах, чаще всего под чутким руководством BIS. Среди них можно назвать: Aurum (Гонконг); Dunbar (Австралия, Малайзия, Сингапур, ЮАР); Cedar x Ubin+ (Сингапур); Mariana (Франция, Сингапур, Швейцария); Icebreaker (Израиль, Норвегия, Швеция); Jura (Франция, Швейцария).
Тем не менее, эксперты считают, что mBridge остается самым продвинутым проектом. Скоро он сможет перейти из пилотной стадии в полноценную систему трансграничных платежей с ежедневными оборотами, исчисляемыми миллиардами долларов. Существуют предположения, что такие операции уже проводятся, однако пока в режиме строжайшей секретности. Также высказывается мнение, что успешная реализация mBridge может стать основой для создания Китаем совместно с другими странами БРИКС системы BRICS Bridge, что позволит членам этой организации (их на сегодня десять) полностью отказаться от использования доллара США в расчетах и защититься от западных санкций.
Некоторые наблюдатели называют проект mBridge наиболее перспективным среди подобных инициатив, объясняя это тем, что данный «мост» строится на «золотой основе». Рассмотрим этот аспект проекта подробнее.
Страны-участницы обладают значительными запасами золота в своих международных резервах. Лидером является Китай с официальными 2303,5 тоннами. Далее идут Саудовская Аравия с 323,1 тонн, Таиланд — 234,5 тонн и ОАЭ — 74,4 тонны. Единственным участником с небольшими запасами выступает Гонконг — 2,1 тонны, но так как он является специальным административным районом Китая, ему не обязательно держать крупные резервы. Все пять стран с положительным торговым балансом предпочитают вкладывать излишки не в американские казначейские облигации, а в золото.
Аналитики предполагают, что цифровые валюты стран «группы пяти» (mBridge) могут иметь золотое обеспечение, основанное на их золотых резервах. Владельцы таких цифровых денег смогут по желанию обменивать CBDC на золото. Такая концепция называется «золотым стандартом mBridge». Раньше для приобретения золота на мировом рынке сначала требовалось покупать доллар США, а потом при помощи доллара покупать золото. Теперь для инвесторов из «группы пяти» доллар теряет своё значение и становится «пятым колесом в телеге».
Помимо Китая, развитые рынки золота имеются в Гонконге и ОАЭ. Саудовская Аравия и Таиланд также предпринимают шаги для развития своих золоторынков. Недавно в Эр-Рияде открылся новый аффинажный завод, где производимые слитки соответствуют мировым стандартам и предназначены для универсального признания всеми клиентами, включая национальные центробанки.
13 декабря на сайте Money Metals Exchange появилась статья известного эксперта по золоту Яна Ньювенхейса (Jan Nieuwenhuijs) под заголовком «China Reaffirms Tight Grip on Gold Market, Ushering in a New Monetary Era» («Китай подтверждает жёсткий контроль над рынком золота, открывая новую денежную эру»).
Автор справедливо заметил: «Китай стремится создать альтернативу доллару США, избегая при этом рисков, связанных с выпуском собственной резервной валюты». Китай не желает повторять ошибки Америки, которая в 1944 году на Бреттон-Вудской конференции добилась признания доллара в качестве международной валюты. За восемь десятилетий это привело к экономическому упадку США, а затем к их военному и геополитическому ослаблению.
В статье подчёркивается, что Китай строит инфраструктуру, позволяющую при необходимости обменивать цифровые юани на золото: «Китай станет крупнейшим или одним из крупнейших торговых партнёров стран mBridge, поэтому юань будет доминирующей валютой расчетов в рамках этого соглашения. По этой причине создается Шанхайская международная золотая биржа (SGEI). SGEI была основана в Шанхайской зоне свободной торговли в 2014 году и недавно открыла своё первое офшорное хранилище в Гонконге. В планах — создание дополнительных зарубежных хранилищ».
Автор указывает, что золото стремительно растёт в структуре международных резервов большинства стран, а доля доллара и евро уменьшается. Центральные банки являются крупнейшими чистыми покупателями золота на мировом рынке. Три года подряд (2022, 2023 и 2024 гг.) их чистые закупки превышали 1000 тонн. К концу 2024 года доля золота в мировых международных резервах достигнет 21%, а по оценкам Яна Ньювенхейса в 2025 году может вырасти до 28%. По мнению эксперта, крупнейшим чистым покупателем золота является Китай, при этом значительная часть закупок не отображается в официальной статистике. К концу года по оценкам Ньювенхейса золотой резерв Поднебесной может достигнуть 5411 тонн — в 2,35 раза выше заявленных данных. Эксперт предполагает, что Пекин тайно готовит «золотой стандарт mBridge».
По мнению Ньювенхейса, иные страны также не полностью отражают рост своих золотовалютных резервов. Согласно МВФ, суммарные мировые запасы золота составляют 35 938,2 тонн, тогда как эксперт оценивает реальную величину в 40 225 тонн. Разница примерно в 4,3 тысячи тонн, из которых около 3,1 тысячи тонн приходится на Китай. Если учитывать эти неучтённые резервы, доля золота в мировых международных резервах достигает уже 30%.
В числе стран, которые не полностью отражают закупки золота в официальной статистике, названа и Саудовская Аравия. В предыдущих статьях Ян Ньювенхейс оценивал, что за 2022–2024 гг. королевство тайно закупило примерно 160 тонн золота, что приближает общий резерв Саудовской Аравии к 500 тоннам. Предполагается, что страна также активно участвует в формировании «золотого стандарта mBridge».
В структуре торгового оборота «пятёрки» полноправных участников mBridge лидирует пара Саудовская Аравия — Китай. То есть mBridge — это мост, прежде всего, между этими двумя странами. В 2024 году товарооборот между ними составил 51 млрд долларов, из которых 31 млрд — экспорт нефти из Саудовской Аравии в Китай, и 20 млрд — китайский экспорт в Саудовскую Аравию. Саудовская Аравия имеет активное торговое сальдо, и, вероятно, эта тенденция сохранится. Можно предположить, что профицит в цифровых юанях будет Саудовской Аравией конвертирован в золото из китайских резервов.
Из официальной суммы мировых золотых резервов (40 225 тонн) почти половина (49%) принадлежит странам, не относящимся к западному миру. Ян Ньювенхейс отмечает, что в 1990-х годах эта доля составляла лишь 25%. Незападный мир усиливает своё влияние на золотом рынке, и, вероятно, может задуматься о возвращении к золотому стандарту, но в формате, исключающем ошибки золотодолларового стандарта Бреттон-Вудса.
Многие эксперты сегодня говорят о закате американского доллара, упоминая разные факторы его ослабления. К их списку я бы добавил ускоренную покупку золота центробанками незападных стран и предстоящий запуск системы mBridge.
