Современные финансовые тренды вызывают у многих обоснованные опасения. В разгар глобального кризиса 2008-2009 годов центральные банки различных стран применяли политику, известную как «количественное смягчение». Во-первых, происходило резкое увеличение денежной массы, во-вторых — снижение ключевой ставки; при этом в некоторых странах она была опущена даже ниже нуля.
Под влиянием ключевой ставки Центробанка коммерческие банки также снижали проценты по кредитам и депозитам. В ряде стран наблюдались беспрецедентные явления: ставки по депозитам становились нулевыми, а в отдельных случаях уходили в отрицательную зону. Люди начали снимать деньги с банковских счетов и переходить на наличные. Банкиры обеспокоились этим, поскольку подрыв депозитной базы угрожал их деятельности. Без депозитов банки функционировать не могут. В прошлом десятилетии руководство банков организовало лоббистские кампании с целью «закрепить» физических лиц в рамках банка. Как добиться этого? Отменить наличные деньги.
Однако еще не успели банкиры оправиться от этой угрозы, как им стала грозить новая опасность. Со второй половины прошлого десятилетия центральные банки активизировали разработку собственных цифровых валют — CBDC (Central bank digital currency). Появились планы, что привычные безналичные деньги, созданные коммерческими банками через кредитование, могут быть заменены CBDC. Потеря возможности «создавать деньги из воздуха» ставила под угрозу существование частных банков. Их мог бы заменить Центробанк, который открыл бы всем гражданам и организациям счета в цифровой валюте.
CBDC стали восприниматься как угроза не только для банкиров, но и для населения, так как это может означать «запирание» граждан в системе Центробанка. Параллельно с сокращением использования обычных безналичных денег, которые эмитируются коммерческими банками, возможно полное устранение наличных. Массовое внедрение CBDC общественные активисты и оппозиционные политики разных стран называют «электронным концлагерем».
Власти многих государств принимают меры, ограничивающие обращение наличных. Так, еще в 2020 году в Брюсселе было предложено установить лимит на сумму транзакций в пределах Евросоюза — до 10 тысяч евро. По последним сведениям, этот лимит войдет в силу 10 июля 2027 года. При этом странам ЕС разрешено устанавливать собственные, более строгие ограничения, и некоторые уже это сделали. Например, минимальный лимит в Греции сейчас составляет 500 евро.
В государствах, где активно готовятся к внедрению CBDC, власти заявляют, что гражданам будет предоставлен выбор между тремя видами денег: цифровыми, обычными безналичными и наличными. По их словам, никакого давления на население не планируется. Однако общественные активисты и оппозиционеры скептически относятся к этим заявлениям, считая, что в какой-то момент наличные деньги могут быть отменены под разными предлогами.
Например, могут сказать, что спрос на наличные упал настолько, что содержание этой системы стало нерентабельным из-за расходов на печать, транспортировку, хранение и борьбу с подделками. Во время пандемии COVID-19 появлялись призывы запретить наличные как распространитель вирусов. Также возможен аргумент о необходимости искоренения «теневой экономики», которая якобы существует именно благодаря кешу. И другие доводы.
Статистика центральных банков свидетельствует о значительном вытеснении наличных традиционными безналичными средствами (пока еще классическими, но в будущем их могут сменить CBDC).
Наиболее продвинутыми в этом плане являются скандинавские страны. К примеру, в Норвегии в 2022 году только 2% платежей гражданами происходили наличными, причем 100% населения имело банковские счета. В Финляндии и Швеции этот показатель составлял соответственно около 2% и 3%.
Некоторые другие страны не сильно отстают. Так, в 2022 году доля наличных платежей в Новой Зеландии оценивалась в 2%, в Гонконге — 4%, в Южной Корее — 6%, а в Китае — 11% (данные на 2024-2025 годы).
С другой стороны, есть страны, где наличные остаются более популярными — их доля превышает 50%. В 2024-2025 гг. показатели наличных среди физических лиц были следующими (%): Япония – 82; Германия – 74; Испания – 68; Италия – 65; Греция – 63; Индия – 58.
По данным Европейского центрального банка (ЕЦБ) за 2024 год, 52% всех транзакций в еврозоне совершались наличными. Этот показатель измеряется количеством транзакций. В 14 из 20 стран еврозоны наличные оставались самым распространённым способом оплаты. Разброс заметен: в Нидерландах — 22%, на Мальте — 67%. Более 60% наличных платежей отмечено в Словении, Австрии и Италии.
Заметным примером является Швейцария, которая в конце прошлого десятилетия входила в число лидеров по доле кеша. В 2017 году там доля наличных достигала 70%, к 2024 году снизилась до 30%.
Хочу дополнить эти данные еще одним важным показателем — долей наличности в общей денежной массе, которая включает наличные и безналичные средства. Центральные банки всех стран собирают статистику по агрегатам М0 (наличные) и М2 (общая денежная масса) на ежемесячной или, как минимум, квартальной основе.
По новейшим данным (январь 2026 года) я подсчитал долю кеша в денежной массе для ряда стран (%):
Кажется, что ни одна страна мира, относящаяся к числу экономически развитых, не имеет большего удельного веса наличных средств, чем Швейцария.
Некоторые экономисты называют это «швейцарским парадоксом» и объясняют его национальными привычками жителей страны. К странам Европы с аналогичной культурой использования наличных относят Германию и Австрию. Однако дело не только в традициях, но и в особенностях денежно-кредитной политики отдельных стран.
В Швейцарии политика ЦБ в последние годы была особенно своеобразной. Как уже упоминалось, после кризиса 2008-2009 годов ряд Центробанков снизили ключевую ставку до нуля или отрицательных значений. Национальный банк Швейцарии (НБШ) также держал ставку ниже нуля, причем даже дольше большинства — до августа 2022 года (единственный ЦБ, опередивший его, — Банк Японии, вышедший из отрицательной зоны лишь в 2024 году).
В итоге коммерческие банки Швейцарии устанавливают процентные ставки по депозитам около нуля или ниже. По данным НБШ, минимальная ставка была зафиксирована в феврале 2022 года на уровне минус 0,47%. В ответ начался массовый переход населения от безналичных средств к наличным. Национальный банк своими действиями стимулировал спрос на кеш среди физлиц. После августа 2022 года депозитные ставки немного выросли, достигнув максимума в августе 2023 года — 1,28%, затем вновь снизились и сейчас остаются около нуля.
Причина такой мягкой политики заключается в стремлении удержать курс швейцарского франка относительно доллара США, евро и других резервных валют. НБШ и правительство на протяжении многих лет пытаются таким образом повысить конкурентоспособность экономики страны на международной арене.
Это объясняет необычайно высокий интерес швейцарцев к наличным. По состоянию на март 2026 года среднестатистический житель Швейцарии хранит дома почти 10 700 долларов США — самый высокий показатель среди всех стран, по которым Банк международных расчётов предоставляет данные.
Неудивительно, что швейцарцы сильнее, чем жители других стран, обеспокоены сохранением наличных денег. Их тревога в 2022 году вылилась в конкретные действия. Более четырех лет назад по инициативе общественной организации «Швейцарское движение за свободу» начался сбор подписей за проведение референдума о закреплении наличных денег в Конституции страны. Кампания проходила под лозунгом «Наличные — это свобода». К концу февраля 2022 года было собрано свыше 157 тысяч подписей — достаточно для проведения референдума. Однако его тогда не провели. Причины этого в открытых источниках найти не удалось. Возможно, в Швейцарии гражданская демократия утратила прежнее значение?
Тем не менее в феврале этого года по многим СМИ прошла новость о том, что 8 марта в Швейцарии пройдет референдум о закреплении в Конституции права на наличные деньги. На голосование вынесут два схожих проекта: один от группы активистов под лозунгом «Наличные — это свобода», другой — от правительства. Как отметило агентство Swiss Info, эти инициативы различаются в деталях.
Референдум состоялся. По итогам национального голосования 69% избирателей поддержали правительственный проект, гарантирующий право граждан пользоваться наличными. В обновлённом законодательстве предусматривается: обеспечение государством стабильного наличного денежного обращения; признание наличного швейцарского франка важной частью национального суверенитета; поддержка прав тех, кто предпочитает не использовать цифровые банковские сервисы. Аналогичная инициатива от «Швейцарского движения за свободу» получила 47% голосов.
В сообщениях о результатах референдума отмечается, что Швейцария создала прецедент, к которому теперь смогут обращаться политики и общественные деятели из других стран, отстаивающие права наналичные деньги.
Следует признать, что Швейцария — не первая страна, закрепившая конституционное право на кеш. Первой была Словения: в декабре прошлого года её парламент утвердил в Конституции право на использование наличных в качестве платежного средства. Среди 90 депутатов национального собрания 61 голосовал за, никто не выступил против. Инициатива принадлежала группе граждан «Мы связаны», собравшей в 2023 году более 50 тысяч подписей. На реализацию волеизъявления народа понадобилось более двух лет.
Можно предположить, что вскоре по стопам Словении и Швейцарии пойдут и другие страны, прежде всего Германия и Австрия, где, как уже упоминалось, население принципиально не желает отказываться от наличных.
