В январе этого года исполнилось ровно пятьдесят лет с момента создания так называемой Ямайской валютной системы, которая формально действует и по сей день. Это было революционное событие, которое можно без преувеличения назвать переходом к новому мировому порядку, охватывающему все сферы: финансовую, торгово-экономическую, политическую, информационную и идеологическую. Название системы связано с городом Кингстон, столицей небольшой островной страны Ямайки в Карибском море, где 7-8 января 1976 года были приняты ключевые решения, положившие начало её формированию.
Во всех экономических учебниках указывается, что Ямайская валютная система заменила Бреттон-Вудскую. Чтобы понять причины и суть этого изменения мировой валютной системы, необходимо кратко рассмотреть Бреттон-Вудскую систему. Она была создана после Второй мировой войны на конференции в американском Бреттон-Вудсе летом 1944 года. Делегации всех 44 стран, включая СССР, единогласно одобрили модель мировой валютно-финансовой системы, предложенную США. Основой этой системы стал золотодолларовый стандарт.
Во-первых, доллар США был провозглашён мировой валютой, используемой странами для обмена, платежей и накопления международных резервов.
Во-вторых, мировой статус имело также монетарное золото. Доллар и золото имели равный статус и могли свободно обмениваться по фиксированному курсу: 35 долларов за тройскую унцию.
В-третьих, США брали на себя обязательство конвертировать доллары в золото по этому курсу из запасов американского казначейства, которые на момент конференции составляли порядка 20 тысяч тонн — примерно половину всех официальных золотых резервов мира.
В-четвёртых, страны обязались поддерживать стабильные (фиксированные) курсы своих валют по отношению к доллару США, а значит и к валютам других стран.
В-пятых, для помощи странам в поддержании валютной стабильности был создан Международный валютный фонд (МВФ), который выдавал кредиты странам-членам и контролировал соблюдение правил, прописанных в уставе.
Бреттон-Вудская система появилась 27 декабря 1945 года, когда необходимые для её ратификации документы, в первую очередь устав МВФ, были одобрены достаточным числом стран. Советский Союз эти документы не ратифицировал и в МВФ не вступил. Через два десятилетия после запуска системы начались первые сбои: американское казначейство регулярно отказывало зарубежным денежным властям в обмене долларов на золото. Последним, кому удалось сделать конвертацию, стал президент Франции Де Голль в 1965 году. Всё сложнее становилось удерживать фиксированные курсы валют: происходили девальвации и иногда ревальвации. Особенно громким был случай девальвации британского фунта стерлингов 18 ноября 1967 года.
Открытый кризис и начало заката Бреттон-Вудской системы датируются 15 августа 1971 года, когда президент США Ричард Никсон объявил о «временной» приостановке обмена долларов на золото официально без согласования с МВФ. Многие аналитики посчитали этот шаг односторонним «американским дефолтом».
Цена золота несколько раз корректировалась: 18 декабря 1971 года в рамках МВФ её повысили с 35 до 38 долларов за унцию, а 13 февраля 1973 года новая цена достигла 42,22 доллара. Под давлением США большинство центральных банков обязались не обменивать долларовые резервы на золото в американском казначействе.
Активная фаза упадка Бреттон-Вудской системы длилась почти четыре с половиной года и завершилась в январе 1976 года, когда было принято решение заменить её новой системой – Ямайской.
В течение этого периода в МВФ и на других площадках (в том числе закрытых) велись дискуссии о выходе из кризиса Бреттон-Вудской системы. Одни предлагали сохранить систему, проведя её «ремонт», тогда как другие выступали за полное её обновление на основе принципиально новых подходов.
В то время я уже следил за обсуждениями, вызванными кризисом Бреттон-Вудской системы. Если судить по кратким сообщениям в советских СМИ, складывалось впечатление, что на Западе нельзя было говорить о разрушении системы, все расписывали планы её «ремонта». Например, французские представители в МВФ указывали на сильную недооценённость золота и предлагали резко поднять его официальную цену. Другие предлагали перейти от жёсткой фиксации валютных курсов к системе «коридоров» колебаний валютных курсов.
Однако звучали и радикальные предложения по реформированию мировой валютно-финансовой системы. Так, ещё в 1944 году глава английской делегации и известный экономист Джон Мейнард Кейнс представлял альтернативную американской модель устройства мировой валюты. Кейнс предлагал ввести наднациональную валюту – «банкор», эмиссия которой осуществлялась бы специальной supranational организацией, названной им «международной клиринговой палатой». Он справедливо подчеркивал недостатки использования национальной валюты в роли мировой валюты, особенно для страны-эмитента такой валюты.
В 1960 году американский экономист Роберт Триффин подробно описал эти недостатки, названные «парадоксом Триффина». Для того чтобы национальная валюта стала мировой, платежный и торговый баланс страны должен иметь дефицит, а хронический дефицит – признак слабости экономики. В начале 60-х Триффин предупреждал об ослаблении американской экономики и предлагал спасать её, отказавшись от роли доллара как мировой валюты в пользу создания наднациональной валюты, наподобие «банкора» Кейнса. Такие взгляды разделяли и другие экономисты, среди которых были американец Уильям Мартин-младший и француз Франса Перру.
Похоже, что МВФ учёл эти идеи – в 1969 году Совет директоров Фонда принял решение о введении новой валюты «специальные права заимствования» (Special Drawing Rights – SDR). В русскоязычной литературе её обычно называют СДР. Первая эмиссия СДР состоялась 1 января 1970 года. Изначально она была эквивалентна частичному объёму золота, соотносимому с долларом США. СДР представлены исключительно в безналичной форме, банкноты и монеты не выпускались. Эта валюта могла использоваться в ограниченном формате – для кредитования между странами-членами МВФ с целью стабилизации платёжных балансов и предупреждения значительных девальваций валют. СДР нельзя было применять для инвестиций или оплаты импорта товаров и услуг. Эмиссированные суммы распределялись пропорционально квотам стран и входили в международные резервы наряду с золотом и долларами. В 1969 году в устав МВФ была внесена поправка, легализовавшая СДР. Первая эмиссия составила всего 9,3 миллиарда СДР, но многие эксперты восприняли её как пробную, предполагая последующие крупные эмиссии.
Таким образом, в финальной фазе существования Бреттон-Вудской системы (с 15 августа 1971 по начало 1976 года) обсуждались два основных пути: сохранить систему, проведя её «ремонт», или заменить на систему, основанную на новой валюте «СДР».
Однако в январе 1976 года мировые СМИ сообщили о неожиданном третьем варианте, который был принят на экзотической Ямайке. Сам факт встречи был неожиданен, так как она не была анонсирована заранее. Позже это событие нередко именовали «Ямайской международной конференцией по валютно-финансовым вопросам», намекая на его важность, сопоставимую с конференцией в Бреттон-Вудсе 1944 года. Если тогда была создана Бреттон-Вудская система, то в январе 1976 года появилась Ямайская.
Впрочем, назвать эту встречу «конференцией» трудно – скорее это была тайная встреча, о которой до сих пор известно мало. В отдельных источниках упоминается, что заседание проходило под председательством директора-распорядителя МВФ Х. Йоханнеса Виттевейна (представитель Голландии). Среди участников были министры финансов и главы центральных банков ведущих экономик мира, включая США, ключевых европейских стран (Германии, Франции, Великобритании), Японии и других членов МВФ. Всего присутствовало около двадцати человек, что резко контрастирует с 44 делегациями и 730 делегатами на конференции в Бреттон-Вудсе.
На сайте МВФ в разделе истории указано официальное название встречи: заседание Временного комитета Совета управляющих МВФ (the Interim Committee of the International Monetary Fund’s Board of Governors). Детальной информации о комитете практически нет, так как он не предусматривался уставом или другими документами МВФ. Во многих странах-членах Фонда тогда о его существовании знали очень мало. Комитет был создан в 1974 году как «консультативный орган», а встреча в Кингстоне не была первой. Таким образом, правильнее называть событие не Ямайской международной конференцией, а собранием «консультативного органа» МВФ.
Кто присутствовал в Кингстоне, кроме директора-распорядителя Фонда? Вот наиболее значимые участники: Вилли де Клерк, министр финансов Бельгии и тогдашний председатель ВКС (до него эту должность занимал Джон Н. Тернер, министр финансов Канады); Анри Конан Бедье, глава Объединённого комитета развития МВФ и Всемирного банка; М. Арсенис, представитель Генерального секретаря ЮНКТАД; Вильгельм Хаферкамп, вице-президент Европейской комиссии; Мохаммад А. Хассанаин, директор экономического департамента ОПЕК; Рене Ларре, генеральный директор Банка международных расчётов; Эмиль ван Леннеп, генеральный секретарь ОЭСР; Фриц Леутвайлер, президент Швейцарского национального банка; Оливье Лонг, генеральный директор ГАТТ; Роберт Макнамара, президент Всемирного банка.
Решения по реформированию международной валютно-финансовой системы, принятые на встрече (о них я расскажу далее), нашли отражение в поправках к уставу МВФ. Обсуждение и озвучивание этих изменений состоялись 30 апреля 1976 года на заседании управляющих Фондом, после чего их передали на ратификацию. США и их союзники провели значительную работу среди членов Фонда, и к весне 1978 года было собрано необходимое число утверждений. В апреле 1978 года Совет управляющих официально принял новую редакцию устава, после чего де-юре начала действовать так называемая Ямайская валютная система.
(Продолжение следует)
