После Второй мировой войны США уверенно занимали и продолжают удерживать лидирующую позицию в мире по объему золотого запаса. В период действия золотодолларового стандарта до 1970-х годов наличие у Америки большого количества золота было оправданным. Ведь на Бреттон-Вудской конференции 1944 года США взяли на себя обязательство обменивать доллары на золото по фиксированной цене — 35 долларов за тройскую унцию, обеспечивая гарантию денежным властям других стран.
Согласно американской статистике, максимальный размер золотого резерва США достиг 20 633 тонн в 1952 году. После этого запасы начали постепенно уменьшаться, так как денежные власти ряда стран действительно меняли «зеленые купюры» на «желтый металл». К 1971 году золотой запас снизился до 8 133,5 тонны. 15 августа того же года по указу президента Никсона была временно прекращена свободная конвертация долларов в золото. Эта мера была объявлена временной, однако с тех пор обмен так и не был возобновлен. Система Бреттон-Вуд находилась в серьезном кризисе, предпринимались различные попытки спасти её, включая двукратное повышение фиксированной цены на золото. После второго повышения в 1973 году стоимость золота выросла до 42,22 долларов за унцию.
В 1976 году на Ямайской конференции было принято решение уйти от золотодолларового стандарта и перейти на бумажно-долларовый. Золото при этом было выведено из роли денежного средства и признано «биржевым товаром». Казалось бы, США должны были последовательно исключить золото из своих международных резервов, оставив в них лишь иностранную валюту (которая сама по себе была для них не особо нужна, учитывая статус доллара как мировой валюты).
Тем не менее Соединённые Штаты сохранили свой золотой запас, фактически заморозив его. Более пятидесяти лет величина золотого резерва не меняется и составляет устойчиво 8 133,5 тонны. В других государствах объемы золотых резервов в физическом выражении постоянно варьируются — то уменьшаются, то увеличиваются (после финансового кризиса 2008-09 годов тенденция преимущественно к росту).
В США золотой запас демонстрирует железобетонную стабильность — ни унции больше, ни меньше. Контроль над этим золотым фондом осуществляется Министерством финансов США, а хранится он в нескольких местах: в Форт-Ноксе (штат Кентукки) — 4 500 тонн, в монетном дворе в Денвере — 1 400 тонн, в Уэст-Пойнте — 1 700 тонн и в подвалах Федерального резервного банка Нью-Йорка, расположенного на Манхэттене — 400 тонн.
После перехода к бумажно-долларовому стандарту цена на золото перестала быть фиксированной и стала плавать. Уже через год после Ямайской конференции цена превысила отметку 100 долларов за унцию. В январе 1980 года наблюдался практически вертикальный скачок — свыше 800 долларов. Впоследствии цена снизилась, а потом под влиянием различных факторов возрастала и падала.
Большинство стран после смены стандарта не спешили полностью расставаться с золотыми запасами. Многие продолжали, полностью или частично, держать драгоценный металл (монетарное золото) в составе международных резервов. При этом стоимость золотых запасов рассчитывалась с учётом рыночных цен (как правило, в долларах США). Соответственно, стоимость золота как резерва оставалась очень изменчивой из-за волатильности рыночных цен на металл.
Исключением в методике оценки ценности золотых резервов являются Соединённые Штаты. Уже более 50 лет они оценивают собственные запасы по цене 42,22 доллара за унцию. С тех пор стоимость запасов для баланса Министерства финансов фиксирована на уровне около 11 миллиардов долларов. Несмотря на это, доля золота в международных резервах США остаётся высокой — сегодня она составляет примерно 80%. Это объясняется тем, что иностранная валюта в резервах США занимает крайне незначительную долю, поскольку доллар служит не только национальной, но и мировой валютой.
Об этом аномальном ценовом положении долгое время почти никто ни в США, ни за рубежом не вспоминал. Однако в этом году внимание к теме неожиданно возросло, вероятно, из-за стремительного роста цен на золото. К октябрю 2025 года цена выросла на 50% по сравнению с началом года — 7 октября золото преодолело отметку 4000 долларов за тройскую унцию, а 16 октября было зафиксировано рекордное значение стоимости — 4254,8 доллара за унцию. Эксперты прогнозируют дальнейший рост цен. Некоторые считают, что в следующем году цена превысит 5000 долларов, а к концу года закрепится выше этой отметки.
Целый ряд аналитиков подсчитал, что в октябре 2025 года текущая стоимость золотого резерва США достигла, а по некоторым данным и превысила отметку в один триллион долларов. Это весьма символичное событие.
После этого появились инициативы наконец-то «разморозить» золотой запас страны и использовать его в экономике. Например, на основе запасов можно покрыть более половины дефицита федерального бюджета, который по итогам финансового 2025 года составил 1,8 триллиона долларов. Однако некоторые специалисты сдержанно оценивают такие возможности: даже при цене золота в 18 000 долларов за 261 миллион унций резерва максимальная сумма составит около 4 триллионов долларов. Это внушительно, но по сравнению с государственным долгом США в 38 триллионов долларов — лишь вспомогательный источник. Следует искать более радикальные и эффективные методы решения экономических и финансовых проблем страны.
Тем не менее тема возможной монетизации золотого резерва США продолжает привлекать внимание многих экспертов, политиков и чиновников. 3 февраля нынешнего года, новый министр финансов Скотт Бессент заявил: «В течение следующих 12 месяцев мы добьемся монетизации активов баланса США». Это заявление многие восприняли как намерение пересмотреть оценку золотого запаса и начать его активное использование.
Однако осенью Бессент совершил резкий поворот и стал активно выступать против переоценки золота. Его доводы основаны на том, что зеркальным отражением золота Министерства финансов являются золотые расписки, выданные банкам Федеральной резервной системы. Стоит напомнить, что в 1933-34 годах, когда минфин собирал золотой металл у банков, они взамен получали золотые сертификаты. По словам министра, повышение цены золота означало бы необходимость аналогичной переоценки данных сертификатов, что значительно увеличило бы активы банковской системы и повысило денежную ликвидность. Это, в свою очередь, означало бы возвращение к практике «количественного смягчения», которую ФРС применял на протяжении многих лет после кризиса 2008-2009 годов, что способствовало инфляции и ослаблению доллара.
В настоящее время, по словам Бессента, ФРС проводит политику «количественного ужесточения», постепенно сокращая излишки казначейских бумаг в своем портфеле. Однако резкое повышение цен на золото могло бы свести на нет усилия председателя ФРС Джерома Пауэлла по ужесточению денежной политики. По сути, Бессент не хочет мешать своему коллеге.
Следует отметить, что данные аргументы министра звучали ещё в сентябре и первой половине октября. Но в конце октября Джером Пауэлл объявил, что с 1 декабря Федеральный резерв прекращает сокращение своего баланса, то есть заканчивает цикл «количественного ужесточения», и предположил возможный переход к новому циклу «количественного смягчения» в связи с признаками рецессии в экономике США. Эти заявления фактически свели на нет аргументы Бессента против пересмотра цены золота в резервах.
Почему же министр финансов резко выступил против идеи переоценки золотого резерва? По моей версии, потому что это повысит риск требования полного аудита запаса. Переоценка невозможна лишь путем арифметического умножения — золото, хранящееся в Форт-Ноксе и других местах, бывает разного качества, поэтому одной поправкой не обойтись.
Более того, если в хранилищах появится знаменитый «золотой триллион», то депутаты Конгресса и политики начнут активно требовать расходовать золото на решение актуальных задач. За более чем полвека тема золотого резерва была практически заброшена, а теперь этот «трилион» окажется в центре внимания общественности. Люди будут настойчиво требовать проведения аудита, чтобы убедиться, что золото в Форт-Ноксе и других хранилищах действительно имеется.
Известно, что с возвращением на пост президента 47-й президент США Дональд Трамп как минимум четыре раза (зимой и весной) заявлял о своих планах провести аудит американских золотых запасов, которые не проверялись свыше полувека (последний аудиторский отчёт датируется 1974 годом) проводился.
В марте Илон Маск, тогдашний руководитель Департамента государственной эффективности (DOGE), сообщил, что по поручению Трампа посетит Форт-Нокс и даже планировал провести оттуда прямую трансляцию инспекции. Однако визит так и не состоялся, а Трамп перестал делать заявления о золотом аудите. Последняя попытка провести аудит состоялась в июне текущего года, но инициаторами выступили не Трамп, а несколько «народных избранников» из Конгресса. Был внесён законопроект «О прозрачности золотого резерва», требующий полного аудита национальных запасов и раскрытия всех операций с золотом за последние 50 лет: аренды, займов, продаж и обменов. Инициатором выступил конгрессмен Томас Мэсси (республиканец из Кентукки). Тем не менее законопроект не был принят. На протяжении последних лет это была не первая и не последняя попытка провести золотой аудит в Конгрессе, но все они завершались безуспешно.
Так называемые «хозяева денег» — главные акционеры Федерального резерва, стоящие за Джеромом Пауэллом, Скоттом Бессентом и другими чиновниками администрации Трампа — делают всё возможное, чтобы не допустить монетизации золотого резерва США. Это связано с тем, что подобная монетизация уже была проведена в прошлом веке. По сути, в Форт-Ноксе золота либо нет вообще, либо его там почти не осталось.
