29 января президент США Дональд Трамп объявил о выдвижении кандидатуры Кевина Уорша на пост председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы США. Важно отметить, что это пока лишь предложение, а не утверждение в должности. Окончательное решение будет принято после проведения слушаний и голосований на Капитолийском холме, в частности в банковском комитете Сената США.
Напомню, что на данный момент руководителем ФРС является Джером Пауэлл, чей срок полномочий истекает 15 мая текущего года. Кевин Уорш предложен в качестве его преемника; Пауэлл занимает эту должность с 5 февраля 2018 года.
Отметим, что Джером Пауэлл был назначен главой Федерального резерва по инициативе Дональда Трампа в начале первого срока его президентства. До него эту должность занимала Джанет Йеллен, с которой у 45-го президента США с самого начала были непростые отношения. Трамп даже угрожал увольнением председателя ФРС. Однако американское законодательство существенно ограничивает возможности президента в данном вопросе, поэтому Трампу пришлось ждать окончания срока полномочий Йеллен.
Что касается Джерома Пауэлла, то в начале своей работы он пользовался доверием Трампа, который рассчитывал на лояльность и поддержку президентских инициатив. Однако всего через несколько месяцев Пауэлл проявил независимость, что резко ухудшило их взаимоотношения. Трамп даже грозился уволить его, но после ухода из Белого дома в начале 2021 года Пауэлл спокойно продолжил занимать пост главы ФРС.
В 2025 году Трамп вернулся в Белый дом, а Пауэлл по-прежнему оставался на своем посту. В течение прошлого года 47-й президент продолжал критиковать Пауэлла и угрожал снять его с должности, сопровождая свои высказывания такими эпитетами, как «тупица», «клоун», «упрямый идиот», «дебил», «осел» и другими.
Кроме угроз увольнения, Трамп инициировал прокурорское расследование против Джерома Пауэлла, которое может перерасти в судебное разбирательство. Сейчас ясно, что расследование и возможный процесс затянутся, поэтому увольнение Пауэлла из-за приговора суда в ближайшее время маловероятно. Его срок на посту истекает 15 мая текущего года.
Еще в прошлом году аналитики называли нескольких претендентов на пост преемника Джерома Пауэлла. В списках чаще всего упоминались: Рик Ридер — главный директор по глобальным облигациям BlackRock, действующий министр финансов Скотт Бессент, директор Национального экономического совета Кевин Хассетт, член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер и финансист, бывший член совета управляющих ФРС – Кевин Уорш.
К концу прошлого года в числе основных претендентов остались только Кевин Хассетт и Кевин Уорш. В интервью Wall Street Journal Трамп отметил, что Уорш поднялся в рейтинге и теперь конкурирует с Хассеттом, которого до этого считали фаворитом: «Я думаю, что оба Кевина великолепны».
Выбрав Кевина Уорша, Дональд Трамп 29 января охарактеризовал его так: «Он очень умный, хороший, сильный, молодой, привлекательный». Президент также отметил, что Уорш станет самым молодым главой Федерального резерва. Для справки: через два месяца ему исполнится 56 лет.
В начале февраля Трамп опубликовал в соцсетях: «Я знаю Кевина уже долгое время и уверен, что он войдет в историю как один из великих председателей ФРС, а возможно, и самый лучший». Эксперты до сих пор пытаются понять, почему Трамп отдал предпочтение именно Уоршу, однако теперь они больше сосредоточены на изучении личности и перспектив нового кандидата.
Карьера Уорша началась в 1995 году в инвестиционном банке Morgan Stanley. В феврале 2002 года он покинул банк и перешел в администрацию Джорджа Буша-младшего, где занимал должность помощника президента по экономической политике. В период с 2006 по 2011 год был членом Совета управляющих ФРС, но покинул этот пост досрочно по собственному желанию. После ухода из ФРС Уорш длительное время работал партнёром в крупной инвестиционной компании Morgan Stanley и входил в советы директоров нескольких корпораций.
Он также консультировал Трампа в первый срок его президентства по вопросам экономической политики. В последние годы Уорш трудился в консервативном аналитическом центре Институт Гувера при Стэнфордском университете и преподавал в Стэнфордской школе бизнеса.
Особенно ярко профессиональные качества Уорша проявились во время финансового кризиса 2008–2009 годов. В Совете управляющих ФРС он отвечал за связь Федерального резерва с банками Уолл-стрит и разработал программу спасения банков от банкротства. Без этой меры в США мог начаться масштабный банковский кризис, ограничившийся в итоге лишь крахом крупного банка Lehman Brothers. Именно благодаря ему ФРС вступила на путь политики «количественного смягчения», что выразилось в резком увеличении активов за счет покупки казначейских облигаций, росте денежной массы и снижении ключевой ставки практически до нуля.
На рубеже 2009–2010 годов Уорш пытался убедить Совет управляющих, что пора сокращать программу «количественного смягчения» и переходить к ужесточению денежно-кредитной политики. Однако Совет ФРС под руководством Бена Бернанке эту позицию не поддержал. По этой причине в 2011 году Уорш подал заявление на увольнение президенту Бараку Обаме.
Что касается взглядов нынешнего президента США на денежно-кредитную политику и ФРС, я уже не раз писал об этом. Напомню, что Трамп заинтересован в «мягкой», а порой и «сверхмягкой» политике, включая максимально низкую, а лучше нулевую ключевую ставку. По его мнению, такая ставка обеспечит доступ к «дешёвым» деньгам, что реанимирует экономику, особенно в 2026 году, когда появились признаки не только стагнации, но и рецессии. Кроме того, низкая ставка ослабляет доллар, что повышает конкурентоспособность американского экспорта, и сокращает бюджетные расходы на обслуживание государственного долга, который вскоре достигнет 39 трлн долларов. Трамп раздражался из-за того, что Пауэлл недостаточно оперативно снижал ставку ФРС. Хотя при администрации 47-го президента ставка была снижена трижды — с 4,50 % до 3,75 %. Более того, в конце прошлого года Пауэлл намекал на будущие смягчения как по ставке, так и по денежной массе.
Скорее всего, при назначении Уорша глава ФРС приступит к более решительным шагам по снижению денежно-кредитной политики. Известно, что сторонников «мягкой» политики называют «голубями», а приверженцев «жёстких» мер — «ястребами». Возможно, Трамп воспринимает Уорша как «голубя». Однако это сомнительно.
Те, кто изучал биографию и позиции Уорша, однозначно относят его к «ястребам». Уорш всегда был сторонником жесткой денежно-кредитной политики, ставя задачу контроля инфляции выше активного стимулирования экономики. Во время работы в ФРС он неоднократно предупреждал о рисках длительно низких ставок и масштабных закупок казначейских бумаг. Он проявлял обеспокоенность ростом цен даже в период кризиса 2007–2009 годов, когда инфляция практически отсутствовала.
Нынешний статус Уорша как «ястреба» подтверждают не только экономисты, но и бизнес-сообщество. Сообщение о решении Трампа выдвинуть Уорша вызвало резкую реакцию рынков в тот же день: криптовалюты резко подешевели, доллар, наоборот, укрепился. Особенно бурно отреагировали рынки драгоценных металлов: 30 января на нью-йоркской бирже COMEX цена на золото рухнула на 12,22 %, а серебро упало на 31,4 % — согласно данным Dow Jones, это самое масштабное однодневное падение с 27 марта 1980 года.
Что же касается позиции Трампа и его постоянного стремления к смягчению денежно-кредитной политики, после объявления о выдвижении Уорша президент заявил в Белом доме, что его кандидат будет снижать ключевую ставку. Вот слова Трампа: «Он точно хочет снижать ставку». При этом, по признанию самого президента, он не обсуждал это напрямую с кандидатом, считая, что в вопросах независимости регулятора это было бы некорректно.
Всем известно, что Трамп стремится к неформальному контролю над Федеральным резервом, хотя и не говорит об этом открыто. Его посылы понятны: во время интервью NBC 5 февраля, когда президента спросили об уровне подотчетности ФРС, он ответил: «В теории это независимый орган». Это выражение можно рассматривать как «оговорку по Фрейду» — на практике ФРС предполагается подчинённой Трампу.
А что думает об этом самом Уорш? Он твёрдо убеждён, что центробанк должен сохранять свою независимость. Много его цитат подтверждают эту позицию. К примеру, выступая в Гарвардской школе права 26 марта 2010 года, он сказал: «…репутация ФРС требует непоколебимой независимости от политических капризов Вашингтона, запросов Уолл-стрит и краткосрочного мышления, способного подорвать политику. Такая независимость важна сегодня как никогда ранее».
При этом 17 июля прошлого года агентство Bloomberg сообщило: «Кевин Уорш, кандидат на пост следующего председателя ФРС, заявил, что независимость центрального банка крайне важна. Однако, по его мнению, ФРС при Джероме Пауэлле вторглась в сферы политики, где у неё нет полномочий». Это тонкий ход со стороны тогда ещё кандидата — с одной стороны, поддержка критики Трампом Пауэлла, с другой — подтверждение собственных взглядов на независимость ЦБ.
Беглый анализ позиций Трампа и Уорша показывает, что назвать их единомышленниками трудно. Их видение денежно-кредитной политики Федерального резерва не просто отличается, а скорее «перпендикулярно». Сложно дать логичное объяснение, почему Трамп сделал выбор именно в пользу Уорша как будущего руководителя американского центробанка.
Одну из версий выдвинул политолог и специалист по Америке Малек Дудаков: «Назначение Уорша главой ФРС во многом связано с семейно-клановыми связями. Он женат на дочери миллиардера и однокурсника Трампа Роберта Лаудера».
Однако не исключено, что несмотря на наличие такого субъективного фактора, как родственные и дружеские отношения, в этом году мы можем стать свидетелями ещё более резких выпадов и угроз Трампа в адрес нового председателя ФРС, чем было в случае с Джеромом Пауэллом.
В начале февраля Дональд Трамп дал интервью телеканалу NBC, где речь шла о состоянии американской экономики и её перспективах. В ходе беседы обсуждалась и ключевая ставка — Трамп вновь подчеркнул необходимость её снижения. Также журналисты затронули тему кандидатуры Кевина Уорша на пост главы ФРС. На вопрос, получил бы он работу, если собирался повышать ставки, Трамп ответил отрицательно: «Он бы не получил эту работу. Нет», — сказал президент. По моему мнению, в этом году можно ожидать новых требований Трампа к Уоршу с требованием покинуть пост главы ФРС США.
